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对水风险的了解促使全球投资者采取行动
时间: 2016年06月24日  来源:互联网  作者: 未知  浏览次数:

作者:中外对话  

16.06.2016

基思•施耐德


为了避免损失,财务经理们纷纷开发水风险评估工具。


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秘鲁西北部城市卡哈马卡闲置的采矿设备。出于对水资源相关风险的考虑,当地居民反对纽蒙特矿业公司的康加采矿项目,因此相关工作被迫中止。图片来源:J. Carl Ganter / Circle of Blue


正如户主们拧开水龙头时不会顾虑供水问题一样,财务顾问在考虑投资企业或新产品时往往忽略水资源。同样的,政府以及世界银行、亚洲开发银行这样的多边金融机构在发放大坝、电厂以及矿井建设贷款时也不会把水资源作为考量因素。


但这都是世界人口激增、人们对水资源的需求飙升之前的事情了。那时候,气候变化还没有破坏雨、雪和风暴周而复始地稳定循环;那时候,互联网还没能加持培训和支持民间组织的全球联盟,从而助力它们反对水资源浪费和污染项目的行动。那时候,尽管失败的大坝、矿井、电厂以及农业项目数量与日俱,累计损失达数十亿美元,水资源相关风险却还没有成为一大诱因。


全球水资源的状况从相对稳定转为不稳定的速度之快,造成的损失之大,已经震惊企业高管和政府官员。国际投资界对此也沮丧不安,为了更好地理解旱灾、洪灾、污染以及淡水储备减少造成的社会动荡等带来的经济风险,第一代数字工具和财务模型应运而生。


“企业面临着各种各样的风险,”供职于一家纽约基金管理公司——可持续洞察资本管理(Sustainable Insight Capital Management)的投资经理布鲁斯·卡恩说:“每家企业都想把核心业务的风险降到最低。水资源风险正在变得愈发重要,一场大旱就能够造成重大损失。”


水资源相关风险带来的损失


举例来说,由于持续大旱,美国加利福尼亚州去年有超过40.4万公顷(1百万英亩)农田和果园退出耕作。农学家统计,2014年的一场旱灾导致农业收入损失超过20亿美元。


南非持续两年的旱灾导致粮食减产近一半,煤矿、燃煤电厂等耗水项目也遭到了民间的强烈抵制。目前委内瑞拉也正经受着严重的缺水,由于水资源短缺导致水电站电力供应不足,委内瑞拉国内每周的工作天数已经降至两天。


水资源相关风险正在威胁着全球能源市场的稳定。中国减少对于煤炭的依赖已经导致了国际煤炭行业的萧条,煤价下跌。美国大多数大型煤炭公司破产。


煤炭生产和燃烧都需要消耗大量的水。今年2月,中国宣布将关闭1000座煤矿,约占全国煤矿总量的10%。4月,中国下发通知,宣布停止新建200座已经规划的燃煤电厂,总装机达1.05亿千瓦,相当于美国全国发电能力的10%。


中国的这两项决定都是为了应对北方干旱地区水资源严重短缺的问题。中国大部分的煤矿都集中在北部地区,国家和省级领导原本规划新建的燃煤电厂中,有一大部分也是位于这个地区。


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煤炭燃烧耗水量巨大。今年4月,中国下发通知,宣布停止新建200座总装机达1.05亿千瓦的燃煤电厂,相当于美国全国发电能力的10%。图片来源:Aaron Jaffe / Circle of Blue


新的评估模型


布鲁斯·卡恩和他的公司是众多开发内部评估模型的投资顾问公司中的一员,通过模型可以对引起他们兴趣的企业和项目潜在的水风险进行评估。卡恩还参与开发了一套向公众开放的线上/线下工具,可用于预判水供应不稳定造成的财政风险。


全球资源研究所开发了一款名为Aqueduct的在线地图工具。这款工具对政府间气候变化专门委员会的气候和社会经济预测数据进行整合和处理。它通过数值运算,进而识别面临最高水资源相关风险的区域。

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美国内华达州的太阳能电站。类似这样的再生能源发电耗水量极小,且水资源短缺对其运行的影响也远低于传统化石燃料电厂或者核电站。图源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


全球资源研究所的研究人员表示,此款工具已经提供了宝贵的新证据,说明加剧水资源不稳定风险的因素不仅仅是旱灾、洪灾以及污染。人口增长以及淡水需求的持续上升“导致水资源压力的最急剧增长。”


第一代工具中还有一款是由彭博集团推出的水风险评估工具(Water Risk Valuation Tool),主要用于分析水资源供给和社会混乱给采矿业带来的风险。彭博集团数据终端中的这款工具能够帮助投资者填补水资源风险在某一潜在投资的财务盈亏考量中的缺失。两年前,彭博集团就曾研发过一款类似的工具,用于分析碳排放造成的财务风险。


彭博集团新工具的问世,恰逢采矿业受水资源问题的干扰愈发突出。今年早些时候,纽蒙特矿业关闭了其位于秘鲁北部安第斯山脉、价值48亿美元的康加金铜矿。出于对水污染和断水问题的担忧,当地居民与纽蒙特矿业及政府展开了斗争。


第三款水风险工具目前正在开发中,开发者为位于美国加利福尼亚州的研究团队RMS,这款工具用于建立预测环境灾难相关损失的财务模型。该公司的伦敦研究团队正在开发一款风险模型,用于预测未来干旱造成的财务损失。


RMS高级经理多米尼加·史密斯在一次采访中解释说“企业需要应对日常的顾虑以闻所未闻的新风险。我们的问题是,‘他们如何适应这些问题?’”


史密斯说,RMS的这款工具实质上是一款财务压力测试工具。RMS已经开发了相关数据,可用于回溯评估以往旱灾对经济造成的影响。该工具以气候变化科学为基础,结合了气象和气候预测,从而分析水供应短缺对财务业绩造成的影响。史密斯说,作为一款面向银行和投资者的工具,“该模型具有前瞻性,试图找出更好的财务决策方法,并从整体上把控风险。”


与经济体利益攸关


对此类工具的需求变得愈发急迫。水供应不稳造成经济损失的证据日益增多,促使今年早些时候举行的世界经济论坛将水资源相关危机列为未来十年全球工业和社会面临的最大风险。世界银行本月发布的一项研究显示,未来人口的增长、收入的增加以及城市范围的扩大都会拉高用水需求,而与此同时,水资源供应也会变得更加不可预测。


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在秘鲁的安第斯山脉,由于居民反对,全球第二大金矿企业纽蒙特矿业不得不放弃开发在这一地区价值48亿美元的康加金铜矿。图源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


世界银行研究报告的作者表示,截至本世纪中期,这两大趋势可能会造成一些地区的经济缩水达6%。


“水资源短缺是威胁全球经济增长和稳定的一大主要问题,而气候变化正在使问题进一步恶化,”世界银行行长金墉在伴随该研究报告发布的一份声明中说。“我们的分析显示,假如各国不采取行动加强水资源管理,那么,一些人口众多的地区将可能在很长一段时间里处于经济负增长的状态。”


西瑞斯创新中心


波士顿非营利组织西瑞斯(Ceres)是最早认识到水风险和财务业绩之间矛盾冲突的组织之一。西瑞斯倡导可持续的商业和投资活动,并领导着由120家机构投资者组成、总资产超过14万亿美元的气候风险投资者网络(Investor Network on Climate Risk)。


五年前,西瑞斯与世界企业永续发展委员会(World Business Council for Sustainable Development)、战略及可持续性咨询公司Irbaris以及投资者责任研究中心(IRRC)合作开发了一款名为Aqua Gauge工具。该款工具以Excel表格软件为基础,企业高管和投资者可用其评估水风险的20个核心要素,并展示企业在水资源管理方面的量化表现。


去年,西瑞斯发布了《水资源一体化:投资者手册》。该项目调查了全球35家机构投资者,并就如何将水风险纳入投资政策、投资组合管理、战略规划和客户关系等给出了建议。


除了手册,西瑞斯还退出了投资者水枢纽(Investor Water Hub)。该联盟由机构投资者组成,专注于深化对水风险的认识,完善分析实践。


“我们的初衷是让金融界提升自己的表现,提高水资源意识,”西瑞斯水资源项目的投资者计划主任莫尼卡·弗莱曼说。“我很惊喜。联盟2015年3月初创时只有十来位成员,如今已有几十名积极参加活动的成员。”

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一旦阿拉伯联合酋长国新建的核电站发生事故,整个波斯湾都可能受到污染,类似这家位于卡塔尔的海水淡化厂也将难逃一劫。这座工厂可以将波斯湾的海水转化为饮用水。图源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


在采访中,很多财务经理都讲述了自己面临的挑战。他们既要做出能够创造合理回报的投资决策,同时还要了解日益增长的与水资源相关的系统性风险。基金经理会寻找在水资源管理方面具有出类拔村专业知识的公司。


更好地了解旱灾和风暴可能造成的财务损失也许能够遏制投资者在干旱地区开发大型能源和采矿项目,或者在喜马拉雅及其他洪灾严重地区建造大型水电大坝的渴求。


“我在花旗银行工作了近11年,”花旗银行环境和社会风险管理主管考特妮·劳伦斯说。“我们一直努力把环境和社会风险因素纳入财务模型的考量之中。这种做法现在越来越通行,我工作的首要任务就是把环境和社会风险与财务风险联系到一起。”


“与投资者交谈时,水风险是我们持续应对的最大问题之一”纽约资产管理和投资研究公司鼓励资本(Encourage Capital)的管理合伙人杰森·斯科特说。“在过去5到10年间,这属于一般性问题。而过去的18个月,这个问题受到了极大的关注。大家都打电话给我。前任州长、律师、投资者都在询问,如果水风险相关的一系列问题都发生了,后果会怎么样。”



英文原文刊载于Circle of Blue


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